Ce que le plan europ\u00e9en apporte (enfin) :<\/p>\n
– Un montant d’aide financi\u00e8re suffisant. Pour les trois prochaines ann\u00e9es, la Gr\u00e8ce pourra faire face \u00e0 ses besoins de capitaux avec les pr\u00eats europ\u00e9ens, et n’a pratiquement plus besoin de faire appel aux march\u00e9s.<\/p>\n
– Un ensemble de restrictions budg\u00e9taires qui s’il est appliqu\u00e9, pourra ramener les finances publiques grecques dans une situation sinon satisfaisante, au moins, g\u00e9rable.<\/p>\n
– Une v\u00e9ritable d\u00e9marche, un engagement cr\u00e9dible de la part des gouvernements europ\u00e9ens de stopper la contagion. Cela peut calmer, au moins pour un temps, les menaces de contagion vers d’autres pays europ\u00e9ens.<\/p>\n
Ce que le plan europ\u00e9en n’apporte pas :<\/p>\n
– La certitude qu’il sera appliqu\u00e9. L’accord parlementaire est encore n\u00e9cessaire dans tous les pays europ\u00e9ens, et rien ne garantit pour l’instant que ce soit le cas (m\u00eame si le risque est faible). Il est aussi possible que la Cour Constitutionnelle allemande le d\u00e9clare inconstitutionnel car allant \u00e0 l’encontre des clauses des trait\u00e9s europ\u00e9ens.<\/p>\n
– La perspective de mise en oeuvre des restrictions budg\u00e9taires en Gr\u00e8ce. Depuis le d\u00e9but, le probl\u00e8me grec vient du fait qu’un seul des trois instruments d’ajustement ordinaire pour un gouvernement en crise financi\u00e8re est utilisable : la rigueur budg\u00e9taire, et ni la d\u00e9valuation, ni le r\u00e9\u00e9chelonnement de la dette. R\u00e9sultat, la rigueur budg\u00e9taire demand\u00e9e au gouvernement grec est, en un temps r\u00e9duit, extr\u00eame. Comme le font remarquer Fitoussi et Piketty dans cet article<\/a>, il y a peu de chances que la population grecque accepte une potion pareille, aussi longtemps, sans r\u00e9agir et s’opposer. Et dans ce cas, que fait-on? On suspend les versements? c’est la garantie d’un d\u00e9faut imm\u00e9diat, d’une panique financi\u00e8re que les gouvernements europ\u00e9ens ont bien montr\u00e9 qu’ils n’acceptaient pas.<\/p>\n – M\u00eame avec ce plan, la dette publique grecque va monter tranquillement \u00e0 150% du PIB. Peut-\u00eatre plus si l’impact sur la croissance \u00e9conomique grecque du plan d’aust\u00e9rit\u00e9 est tr\u00e8s cons\u00e9quent. Ces deux derniers facteurs font que l’utilisation d’un autre instrument d’ajustement soit indispensable \u00e0 un moment donn\u00e9 : le r\u00e9\u00e9chelonnement, voire l’annulation d’une partie de la dette publique grecque. Avec le plan d’aide europ\u00e9en, cela n’arrivera pas tout de suite.<\/p>\n – Ce plan enfin n’apporte aucune solution dans le cas ou un autre pays europ\u00e9en se trouverait dans ce m\u00eame genre de difficult\u00e9s. L’endettement grec a des causes sp\u00e9cifiques, qui remontent au compromis politique d’apr\u00e8s la dictature<\/a>. Les autres pays europ\u00e9ens en difficult\u00e9 (Portugal, Espagne, Irlande) souffrent surtout d’une forme de croissance, lourdement d\u00e9pendante de l’immobilier et des entr\u00e9es de capitaux, qui s’est brutalement tarie. Personne ne sait comment, ni quand, ils trouveront une source alternative de croissance. Avec tous les efforts possibles, d’ici l\u00e0, leurs finances publiques seront lourdement d\u00e9ficitaires.<\/p>\n Bref, on a encore une fois gagn\u00e9 du temps. Mais il y aura encore d’autres \u00e9pisodes, et plus vite qu’on ne le croit.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ce que le plan europ\u00e9en apporte (enfin) : – Un montant d’aide financi\u00e8re suffisant. Pour les trois prochaines ann\u00e9es, la Gr\u00e8ce pourra faire face \u00e0 ses besoins de capitaux avec les pr\u00eats europ\u00e9ens, et n’a pratiquement plus besoin de faire appel aux march\u00e9s. – Un ensemble de restrictions budg\u00e9taires qui s’il (Lire la suite…)<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":3,"featured_media":59424,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"class_list":["post-7533","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-crise-europe"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7533","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7533"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7533\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59424"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7533"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7533"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7533"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}