{"id":7353,"date":"2009-01-23T17:18:50","date_gmt":"2009-01-23T17:18:50","guid":{"rendered":"http:\/\/127.0.0.1\/import\/?p=1353"},"modified":"2009-01-23T17:18:50","modified_gmt":"2009-01-23T17:18:50","slug":"la-fumisterie-des-agences-de-notation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/la-fumisterie-des-agences-de-notation\/","title":{"rendered":"La fumisterie des agences de notation"},"content":{"rendered":"

Cette semaine, Standard & Poors a d\u00e9grad\u00e9 la note de la dette publique portugaise<\/a>, apr\u00e8s la Gr\u00e8ce, l’Espagne, et indiqu\u00e9 que l’Irlande risquait fort de suivre. Ce genre d’indication a de lourdes cons\u00e9quences pour les gouvernements concern\u00e9s, puisque cela \u00e9l\u00e8ve imm\u00e9diatement le co\u00fbt de tout endettement ult\u00e9rieur.<\/p>\n

Par contre, General Electric a conserv\u00e9 sa notation triple A<\/a>, ce qui, comme le souligne Felix Salmon, est parfaitement absurde<\/a>. Un actif triple A est apr\u00e8s tout consid\u00e9r\u00e9 comme \u00ab\u00a0sans risque\u00a0\u00bb, et rien dans les comptes de General Electric ne permet d’en retirer cette conclusion. Rien, sauf l’id\u00e9e qu’en cas de faillite, General Electric entre dans la cat\u00e9gorie \u00ab\u00a0too big to fail\u00a0\u00bb et b\u00e9n\u00e9ficie donc d’une garantie implicite du gouvernement am\u00e9ricain. Ce qui est fort possible, mais pas certain. Et quand bien m\u00eame, si le gouvernement am\u00e9ricain apporte la garantie implicite de sauvegarder toutes les grandes entreprises nationales en faillite, n’y a t-il pas un probl\u00e8me dans la notation de ce gouvernement?<\/p>\n

Les notations ne signifient rien lorsque des gouvernements de pays souverains et stables, qui peuvent augmenter les imp\u00f4ts, b\u00e9n\u00e9ficier en cas de probl\u00e8me d’aides d’autres pays europ\u00e9ens, voire d’un plan du FMI en cas de difficult\u00e9s, sont plus mal not\u00e9s qu’une entreprise qui a 500 milliards de dollars de dette et d\u00e9pend, jusqu’\u00e0 preuve du contraire, de la bonne volont\u00e9 de ses clients pour ne pas mettre la cl\u00e9 sous la porte. Ou lorsque ces pays re\u00e7oivent des avertissements pour \u00ab\u00a0la hausse de leur endettement\u00a0\u00bb alors que les USA et la Grande-Bretagne, dont l’endettement s’est accru beaucoup plus, n’en re\u00e7oivent aucun.<\/p>\n

Il est assez incroyable que l’on accorde encore la moindre cr\u00e9dibilit\u00e9 aux agences de notation, apr\u00e8s que celles-ci aient syst\u00e9matiquement d\u00e9clar\u00e9 \u00ab\u00a0sans risques\u00a0\u00bb les actifs titris\u00e9s les plus pourris pendant des ann\u00e9es, et ce, en pleine connaissance de cause<\/a>. Des banques ont fait faillite, d’autres ont \u00e9t\u00e9 nationalis\u00e9es, d’autres se voient imposer des contraintes en contrepartie d’aides, des licenciements importants ont eu lieu dans les institutions financi\u00e8res. L’affaire Enron avait co\u00fbt\u00e9, en son temps, son existence au cabinet comptable Arthur Andersen.<\/p>\n

Mais les agences de notation, Standard & Poors la premi\u00e8re, alors qu’elles ont eu syst\u00e9matiquement tort au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es<\/a>, et sont amplement responsables de la crise, semblent s’en sortir avec leur cr\u00e9dibilit\u00e9 intacte, et continuent comme si de rien n’\u00e9tait de donner leur avis sur le risques des actifs, avis suivi beno\u00eetement par les op\u00e9rateurs des march\u00e9s financiers. Alors qu’on sait d\u00e9sormais que cet avis est largement fond\u00e9 sur des pr\u00e9jug\u00e9s, et a produit la crise actuelle. Combien de temps cette fumisterie va t-elle encore durer?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Cette semaine, Standard & Poors a d\u00e9grad\u00e9 la note de la dette publique portugaise, apr\u00e8s la Gr\u00e8ce, l’Espagne, et indiqu\u00e9 que l’Irlande risquait fort de suivre. Ce genre d’indication a de lourdes cons\u00e9quences pour les gouvernements concern\u00e9s, puisque cela \u00e9l\u00e8ve imm\u00e9diatement le co\u00fbt de tout endettement ult\u00e9rieur. Par contre, General (Lire la suite…)<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":3,"featured_media":59424,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-7353","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ecoblabla"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7353","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7353"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7353\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59424"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7353"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7353"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7353"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}