{"id":7296,"date":"2008-11-19T11:42:27","date_gmt":"2008-11-19T11:42:27","guid":{"rendered":"http:\/\/127.0.0.1\/import\/?p=1296"},"modified":"2008-11-19T11:42:27","modified_gmt":"2008-11-19T11:42:27","slug":"meli-melo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/meli-melo\/","title":{"rendered":"M\u00e9li-M\u00e9lo"},"content":{"rendered":"

Quelle r\u00e9glementation pour la finance? Andrew Lo a une id\u00e9e de d\u00e9part : traiter la finance comme le transport a\u00e9rien<\/a>. Voir aussi David Warsh<\/a> sur le sujet. De leur c\u00f4t\u00e9, Kenneth Rogoff et Carmen Reinhart souhaitent un r\u00e9gulateur ind\u00e9pendant des pressions politiques<\/a>; bon courage.<\/p>\n

John Kay<\/a> expose le probl\u00e8me central de tout politicien de centre-gauche arrivant au pouvoir : trouver un nouvel \u00e9quilibre entre Etat et march\u00e9, entre deux doctrines – la social-d\u00e9mocratie et et lib\u00e9ralisme redistributif. La social-d\u00e9mocratie repose sur l’illusion de la capacit\u00e9 de bureaucrates et de politiques suppos\u00e9s bienveillants \u00e0 allouer des ressources de fa\u00e7on satisfaisante; le lib\u00e9ralisme redistributif repose sur l’id\u00e9e que l’Etat doit laisser le march\u00e9 fonctionner, et se contenter de redistribuer les revenus de fa\u00e7on plus juste. Le probl\u00e8me de ces deux doctrines, c’est qu’elles n\u00e9gligent le fait que ni l’\u00e9tat, ni le march\u00e9, ne fonctionnent vraiment de fa\u00e7on satisfaisante<\/a>. J’ajouterai un autre probl\u00e8me : ces doctrines de centre-gauche souffrent toutes deux de l’illusion selon laquelle il est possible d’aller \u00e0 l’encontre du dilemme central des politiques \u00e9conomiques, le dilemme entre efficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9galit\u00e9. Toutes deux sont des tentatives d’avoir l’un et l’autre, et sont de ce fait vou\u00e9es \u00e0 de grandes difficult\u00e9s, qui se sont mat\u00e9rialis\u00e9es d\u00e8s que les conditions particuli\u00e8res de l’apr\u00e8s-guerre ont cess\u00e9. Kay consid\u00e8re que le pragmatisme pr\u00f4n\u00e9 par Obama est une bonne solution; c’est oublier que celui-ci n’op\u00e8re jamais dans un univers d\u00e9nu\u00e9 de jugements de valeurs.<\/p>\n

Rationalit\u00e9 limit\u00e9e<\/a> relaie Dani Rodrik<\/a>, sur le sujet largement d\u00e9battu de l’impact du protectionnisme sur la croissance. Rodrik cite deux papiers fond\u00e9s sur des analyses sectorielles montrant que raisonner sur le protectionnisme \u00ab\u00a0en g\u00e9n\u00e9ral\u00a0\u00bb n’est gu\u00e8re satisfaisant : la structure de la protection compte. En somme, favoriser par des barri\u00e8res protectionnistes certains secteurs peut \u00eatre corr\u00e9l\u00e9 avec un effet positif sur la croissance, et un effet n\u00e9gatif si la protection b\u00e9n\u00e9ficie \u00e0 d’autres secteurs (typiquement, le protectionnisme agricole nuit \u00e0 la croissance). Rodrik rappelle utilement que le contexte macro\u00e9conomique international compte \u00e9galement : esp\u00e9rer en situation de crise internationale reporter celle-ci sur les voisins par des barri\u00e8res protectionnistes est la recette d’une catastrophe g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e.
\nCe genre d’analyse est extr\u00eamement int\u00e9ressant et utile, mais tend \u00e0 me laisser sur ma faim en n\u00e9gligeant l’\u00e9conomie politique de la protection. En effet, dans un pays en d\u00e9veloppement ou en rattrapage \u00e9conomique, les motivations du pouvoir politique sont tr\u00e8s importantes : les pouvoirs publics \u00ab\u00a0pro-croissance\u00a0\u00bb tendent souvent \u00e0 \u00eatre proches, ou confondus, avec les int\u00e9r\u00eats d’industriels nationaux. Dans les pays asiatiques \u00e0 croissance rapide au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, de ce fait, les barri\u00e8res protectionnistes ont accompagn\u00e9 toute une s\u00e9rie d’autres instruments de politique visant \u00e0 favoriser les industriels – orientation du cr\u00e9dit et de l’investissement, subventions sectorielles, statut de l’investissement \u00e9tranger, etc – au point qu’il est impossible de distinguer l’effet d’un \u00e9l\u00e9ment des politiques publiques des autres. L’application de barri\u00e8res protectionnistes dans un secteur aurait dans ce cas un effet n\u00e9gatif compens\u00e9 par l’effet positif d’autres mesures. Si le protectionnisme dans certains secteurs sp\u00e9cifiques est un \u00ab\u00a0proxy\u00a0\u00bb pour \u00ab\u00a0gouvernement pro-croissance\u00a0\u00bb il devient impossible d’identifier l’effet sp\u00e9cifique de la protection. Au passage, les sp\u00e9cialistes de la question, Rodrik en premier, sont parfaitement conscients de ces difficult\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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