{"id":7167,"date":"2008-09-06T11:57:27","date_gmt":"2008-09-06T11:57:27","guid":{"rendered":"http:\/\/127.0.0.1\/import\/?p=1167"},"modified":"2008-09-06T11:57:27","modified_gmt":"2008-09-06T11:57:27","slug":"l-article-inutile-du-jour","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/l-article-inutile-du-jour\/","title":{"rendered":"L’article inutile du jour"},"content":{"rendered":"

C’est le consternant \u00ab\u00a0faire face \u00e0 la d\u00e9raison financi\u00e8re<\/a>\u00a0\u00bb sign\u00e9 par L. Jospin et F. Morin dans le Monde dat\u00e9 d’aujourd’hui, qui bat le record de l’enfilage de perles.<\/p>\n

Apr\u00e8s avoir expliqu\u00e9 que les partisans des changes flottants n’avaient pas anticip\u00e9 que les changes flotteraient (sic), les auteurs semblent trouver anormal que le flottement des devises ait conduit au d\u00e9veloppement de produits d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture des fluctuations de change; de la m\u00eame fa\u00e7on, on pourrait se demander pourquoi les gens ach\u00e8tent des objets pour ensuite s’assurer contre le vol : s’ils pensent \u00eatre vol\u00e9s, pourquoi ont-ils achet\u00e9 ces objets?<\/p>\n

Les auteurs s’obstinent \u00e0 dire que la finance est \u00ab\u00a0malade\u00a0\u00bb mais n’ont pour justifier cela que des volumes de transactions \u00e9lev\u00e9s, qui ne signifient rien : Si le m\u00eame dollar passe par 5 personnes diff\u00e9rentes, cela donnera lieu \u00e0 5 dollars de transactions; si ce dollar passe par 100 personnes, cela donnera lieu \u00e0 100 dollars de transactions. O\u00f9 est le probl\u00e8me exactement? On ne le saura pas. Les montants \u00e9normes pr\u00e9sent\u00e9s ne servent qu’\u00e0 jouer \u00e0 l’\u00e9pouvantail, sur le th\u00e8me du grand m\u00e9chant loup. On nous inflige ensuite la scie selon laquelle la hausse des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res est venue de la \u00ab\u00a0sp\u00e9culation\u00a0\u00bb, ce qui n’a aucun sens (voir par ici<\/a> les termes du d\u00e9bat).<\/p>\n

Les pr\u00e9conisations oscillent entre le yaka et la naivet\u00e9 la plus consternante. R\u00e9guler les agences de notation? Elles le sont d\u00e9j\u00e0 et visiblement mal : il faudrait d’abord se demander pourquoi avant d’en rajouter une couche. Cr\u00e9er un \u00ab\u00a0organe de r\u00e9glement des conflit financiers\u00a0\u00bb mais pour quoi faire exactement? S’il existe un organe de r\u00e9glement des diff\u00e9rends en mati\u00e8re de commerce, rattach\u00e9 \u00e0 l’OMC, c’est que les pays signent dans ce domaine des trait\u00e9s (le GATT, et les accords issus des fameux \u00ab\u00a0rounds\u00a0\u00bb de n\u00e9gociations). L’ORD ne peut alors que constater si les pays respectent ces trait\u00e9s ou non. Il n’y a rien de tel en mati\u00e8re mon\u00e9taire et financi\u00e8re : la politique de change rel\u00e8ve de la discr\u00e9tion des Etats et des banques centrales, et on voit mal qu’il en soit autrement; imagine-t-on ce que donneraient des discussions entre les gouvernements chinois et am\u00e9ricains sur le taux de change dollar-yuan? Si parfois des accords sont possibles (comme l’accord du Plaza dans les ann\u00e9es 80) c’est parce que tous les pays participants y trouvent un avantage; un \u00ab\u00a0organe de r\u00e9glement des conflits\u00a0\u00bb en la mati\u00e8re n’a pas grand chose \u00e0 apporter. S’imaginer ensuite qu’une institution fusionnant le FMI et la Banque des r\u00e8glements internationaux serait d’une \u00ab\u00a0l\u00e9gitimit\u00e9 incontestable\u00a0\u00bb, il faut le lire pour le croire, quand on sait que le FMI est tellement appr\u00e9ci\u00e9 de par le monde que plus personne ne veut se trouver dans la situation de devoir lui emprunter de l’argent. La conclusion lyrique sur la cr\u00e9ation d’une \u00ab\u00a0monnaie internationale\u00a0\u00bb qui permettrait de taxer les mouvements de capitaux (et pourquoi donc? Rien n’emp\u00eache un gouvernement de taxer comme il l’entend d\u00e8s aujourd’hui les flux de capitaux, si ce n’est la tr\u00e8s grande stupidit\u00e9 de la chose) ne vaut m\u00eame pas le papier sur laquelle elle a \u00e9t\u00e9 imprim\u00e9e.<\/p>\n

Pourquoi s’\u00e9nerver sur cet article? C’est que, comme l’ont rappel\u00e9 Thesmar et Landier<\/a>, et comme l’histoire est racont\u00e9e dans Capital Rules<\/a>, entre 1983 et 1986, ce sont des fonctionnaires et des dirigeants politiques socialistes fran\u00e7ais qui ont fait l’architecture financi\u00e8re mondiale et la lib\u00e9ralisation des mouvements de capitaux. Loin d’\u00eatre le fruit de soi-disant \u00ab\u00a0id\u00e9ologues n\u00e9olib\u00e9raux\u00a0\u00bb le d\u00e9veloppement de la sph\u00e8re financi\u00e8re a \u00e9t\u00e9 le fait de quelques personnes qui savaient comment fonctionnait la finance, et ce qu’elle permettrait d’obtenir (tout particuli\u00e8rement attractive \u00e9tait \u00e0 l’\u00e9poque la perspective de pouvoir financer l’endettement public \u00e0 co\u00fbt r\u00e9duit gr\u00e2ce \u00e0 des march\u00e9s plus \u00e9tendus et plus liquides). Il est navrant de voir que l’orthodoxie est d\u00e9sormais \u00ab\u00a0la finance, j’y comprends rien, alors \u00e7a doit \u00eatre tr\u00e8s mal\u00a0\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

C’est le consternant \u00ab\u00a0faire face \u00e0 la d\u00e9raison financi\u00e8re\u00a0\u00bb sign\u00e9 par L. Jospin et F. Morin dans le Monde dat\u00e9 d’aujourd’hui, qui bat le record de l’enfilage de perles. Apr\u00e8s avoir expliqu\u00e9 que les partisans des changes flottants n’avaient pas anticip\u00e9 que les changes flotteraient (sic), les auteurs semblent trouver (Lire la suite…)<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":3,"featured_media":59424,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-7167","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ecoblabla"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7167","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7167"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7167\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59424"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7167"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7167"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7167"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}