{"id":7020,"date":"2008-02-15T21:29:08","date_gmt":"2008-02-15T21:29:08","guid":{"rendered":"http:\/\/127.0.0.1\/import\/?p=1020"},"modified":"2008-02-15T21:29:08","modified_gmt":"2008-02-15T21:29:08","slug":"si-avisee-que-cela","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/si-avisee-que-cela\/","title":{"rendered":"Si avis\u00e9e que cela?"},"content":{"rendered":"

Dans sa chronique hebdomadaire des Echos<\/a> d’aujourd’hui, Paul Fabra nous explique que les banques espagnoles, malgré le plus gros boom immobilier d’Europe, ne sont, contrairement à ce que croyaient "nos économistes", pas tellement exposées au credit crunch consécutif aux crises immobilières. La raison? un appareil bancaire, la banque centrale en tête, qui ne s’est pas laissée intimider par les "innovations" de la finance dite moderne<\/span>, mais qui a continué à se fier à l’expérience directe du capitalisme qui en est à maints égards l’antithèse<\/span>.<\/p>\n

S’ensuit un développement typiquement Fabra-esque  : obscur, ne laissant pas de place au doute, et reprenant les diverses obsessions de l’auteur sur le capitalisme, qui n’est plus ce qu’il était, c’était mieux avant. Les banques espagnoles pratiquent la titrisation, mais ont su conserver leur métier traditionnel de banquier. Elles sont des entreprises familiales, et la sage banque centrale espagnole les oblige à passer des provisions contra-cycliques. Leurs dirigeants, comme le "commerçant pakistanais", ont l’entreprise dans le sang et ne se laissent pas abuser par les tours de passe-passe de la finance mathématisée.<\/p>\n

Contrairement aux banques françaises, à commencer par la Société Générale, qui a "joué l’argent de ses clients au casino sans le leur dire". Et de nous expliquer ensuite que si elle avait eu la sagesse de "l’expérience directe" du capitalisme, elle aurait prévenu l’Etat français avant de déboucler la position Kerviel, ainsi que les marchés. A la base, je ne vois pas trop quelle" sagesse" il y aurait eu, de la part de la Société Générale, à prévenir à l’avance ses concurrents qu’elle était en difficulté, qu’elle allait liquider une énorme position perdante : ce genre d’attitude aurait surtout ressemblé à un suicide. <\/p>\n

Mais surtout, je me demande si la résistance actuelle des banques espagnoles vient vraiment de ce qu’elles sont dirigées par d’austères catalans qui ont le capitalisme dans le sang, ou de raisons plus prosaïques. Comme par exemple le fait qu’elles continuent de faire de la titrisation<\/a>, de transformer des crédits immobiliers en AAA pour les revendre (63 milliards d’euros d’émissions depuis juillet); mais qu’elles ont réussi à trouver un acheteur, en l’occurence, la Banque Centrale Européenne, qui rappelons-le, accepte des titres AAA pour refinancer les établissements de crédit (et pas seulement des titres de dette publique). Sauf qu’évidemment, on commence à savoir que l’AAA du moment n’est pas si sûr que cela… Et que certains accusent la banque centrale espagnole (elle a démenti) d’avoir discrètement encouragé les banques nationales à utiliser la fenêtre de financement de la BCE pour éviter de se trouver dans la même situation qu’un Northern Rock.<\/p>\n

Alors, je ne sais pas quelle est la validité exacte de cette histoire de sauvetage de fait des banques espagnoles par la BCE. Un article du Telegraph, c’est un peu juste. Mais ce n’est pas la première fois que je lis des choses sur ce sujet (JCK<\/a>, si vous passez dans le coin…). Et je suppose qu’un observateur comme Fabra, qui contrairement à moi n’a que cela à faire, aurait certainement dû en entendre parler. Et qu’avant de nous débiter des lieux communs sur le banquier espagnol qui, quoique rugueux, sait toujours rester capitaliste, le moins aurait été d’aller vérifier cette histoire, ou d’en parler dans son article, quitte à minorer cet aspect des choses. Qu’il ne le fasse pas, et livre une conclusion franchement surréaliste sur ce qu’aurait dû faire la Société Générale, n’est pas franchement pour me rassurer sur la pertinence de son analyse, et, ce qui est beaucoup plus important, sur la sécurité réelle des banques espagnoles.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dans sa chronique hebdomadaire des Echos d’aujourd’hui, Paul Fabra nous explique que les banques espagnoles, malgré le plus gros boom immobilier d’Europe, ne sont, contrairement à ce que croyaient "nos économistes", pas tellement exposées au credit crunch consécutif aux crises immobilières. La raison? un appareil bancaire, la banque centrale en (Lire la suite…)<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":3,"featured_media":59424,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-7020","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ecoblabla"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7020","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7020"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7020\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59424"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7020"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7020"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7020"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}