![\"\"](\"\/econoclaste\/wp-content\/uploads\/2007\/07\/northern.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Suite \u00e0 l’annonce d’un concours de la Banque d’Angleterre \u00e0 la banque britannique Northern Rock et aux d\u00e9clarations de sa direction, des tas de clients se sont pr\u00e9cipit\u00e9s aux guichets de celle-ci<\/a>.<\/p>\n Une banque a pour fonctions principales d’apporter des services de paiement et d’octroyer des cr\u00e9dits \u00e0 ses clients. Pour pr\u00eater de l’argent \u00e0 ses clients, elle cr\u00e9e de la monnaie. Ce qui signifie qu’\u00e0 partir d’une quantit\u00e9 de monnaie dite centrale<\/em>, qui correspond \u00e0 des esp\u00e8ces et des lignes de cr\u00e9dit aupr\u00e8s de la banque centrale, elle peut mettre en circulation une certaine quantit\u00e9 de monnaie suppl\u00e9mentaire. C’est le principe du multiplicateur mon\u00e9taire<\/em>. Mais lorsque ses cr\u00e9anciers lui r\u00e9clament un r\u00e8glement, c’est en monnaie centrale qu’elle doit les r\u00e9gler. C’est ainsi par exemple que fonctionne le syst\u00e8me de compensation<\/em>. La compensation ets l’op\u00e9ration par laquelle les banques, quotidiennement, calculent le solde des paiements r\u00e9alis\u00e9s entre leurs clients respectifs. Si les clients de la banque A ont pay\u00e9 100\u20ac en ch\u00e8ques aux clients de la banque B et que les clients de la banque B ont pay\u00e9 70\u20ac aux clients de la banque A, B r\u00e9clame 100\u20ac \u00e0 A en monnaie centrale, alors que A r\u00e9clame 70\u20ac en monnaie centrale \u00e0 B. La compensation consiste \u00e0 faire la diff\u00e9rence entre les deux cr\u00e9ances. La banque A verse donc 30\u20ac \u00e0 B en monnaie centrale. Les banques doivent pouvoir aussi fournir en esp\u00e8ces leurs clients, en fonction de leurs d\u00e9p\u00f4ts. La mati\u00e8re premi\u00e8re de son activit\u00e9 est donc la monnaie centrale. Sans elle, elle devient incapable d’assurer ses propres engagements. Quand elle rencontre des difficult\u00e9s, la banque centrale peut l’aider, en lui pr\u00eatant de la monnaie centrale. Sinon, c’est la banqueroute.<\/p>\n C’est justement une intervention de soutien de la Banque d’Angleterre qui a effray\u00e9 les clients de la Northern Rock (NR). Parmi les clients de la NR, certains sont des \u00e9pargnants. Or, c’est leur \u00e9pargne qui alimente largement ses disponibilit\u00e9s en monnaie centrale et lui permet ainsi de pr\u00eater \u00e0 ses clients. Le raisonnement de chaque client a \u00e9t\u00e9 le suivant : j’ai un d\u00e9p\u00f4t dans cette banque. Si elle ferme, je n’aurai plus rien. Le co\u00fbt du retrait est assez limit\u00e9 (quelques minutes ou heures de queue (Edit :<\/strong> jck, d’Alea<\/a> me fait remarquer<\/a> fort justement que dans le cas pr\u00e9sent, j’exag\u00e8re peut-\u00eatre un peu la rationalit\u00e9 du comportement), alors que le co\u00fbt d’une faillite serait catastrophique. Certes, je ne sais pas si le risque est totalement fond\u00e9, mais je ne peux me permettre de le prendre. Je vais donc retirer mon argent. Raisonnement imparable, d’une rationalit\u00e9 ind\u00e9niable. Le hic, c’est qu’une banque, aussi bien g\u00e9r\u00e9e soit-elle, n’est g\u00e9n\u00e9ralement pas en mesure d’alimenter les retraits d’argent sur la totalit\u00e9 des d\u00e9p\u00f4ts de ses clients. Dans ce cas, cette fuite des d\u00e9p\u00f4ts<\/em> est \u00e0 l’origine d’un risque de faillite devenu, pour le coup, tout \u00e0 fait r\u00e9el. Est-ce \u00e0 dire que la banque \u00e9tait peu pr\u00e9voyante ? Non. En temps normal, l’utilisation de la monnaie centrale par les clients est tr\u00e8s llimit\u00e9e (moins de 10% environ). L’essentiel des dettes et cr\u00e9ances sont donc \u00e9chang\u00e9es entre banque par l’acceptation r\u00e9cirproque de leurs monnaies respectives, issues du cr\u00e9dit. La compensation assure quotidiennement la remise \u00e0 z\u00e9ro des compteurs. A la limite, temporairement, en raison de difficult\u00e9s plus ou moins passag\u00e8res (li\u00e9es par exemple \u00e0 des d\u00e9fauts de paiement de d\u00e9biteurs), il se peut que la monnaie centrale d\u00e9tenue soit un peu juste pour assurer le service normal de la banque. C’est probablement ce qui arrive \u00e0 la NR en ce moment<\/a>. Elle manque de liquidit\u00e9, mais pas de solvabilit\u00e9[1<\/a>]<\/sup>. On comprend bien que la d\u00e9cision rationnelle des clients de retirer leurs \u00e9conomies devient collectivement redoutable. Si tous sont individuellement rationnels, ils font courir un risque \u00e0 l’ensemble [2<\/a>]<\/sup>. De suppos\u00e9, le m\u00e9canisme de banqueroute devient effectif. On est dans un sch\u00e9ma de proph\u00e9tie autor\u00e9alisatrice <\/em>: l’anticipation d’un \u00e9v\u00e8nement conduit \u00e0 des comportements qui valident la proph\u00e9tie[3<\/a>]<\/sup>. Si chacun met un coup de scie \u00e0 la branche sur laquelle tout le monde est pos\u00e9 et descend ensuite, mieux vaut ne pas \u00eatre le dernier \u00e0 le faire… Le sc\u00e9nario est bien connu. L’issue ind\u00e9cise.<\/p>\n Soit la panique s’acc\u00e9l\u00e8re et on peut craindre le pire, soit elle s’arr\u00eate. La banque peut communiquer des informations cr\u00e9dibles et rassurantes. La banque d’Angleterre elle-m\u00eame peut assurer, qu’en tant que pr\u00eateur en dernier ressort, elle est tout \u00e0 fait confiante dans la solvabilit\u00e9 de la banque et continuera \u00e0 la soutenir et lui fournir les liquidit\u00e9s n\u00e9cessaires pour passer cette mauvaise p\u00e9riode. La banque peut aussi agir de sorte \u00e0 rassurer ses clients. Une anecdote historique est de ce point de vue tr\u00e8s amusante. Lors de la crise de 29, devant une banque am\u00e9ricaine[4<\/a>]<\/sup>, confront\u00e9e \u00e0 la panique de ses d\u00e9posants, le directeur de l’agence d\u00e9cida d’annoncer \u00e0 ses clients, align\u00e9s dans une queue de plusieurs heures, que compte tenu de l’affluence exceptionnelle, la banque resterait ouverte le soir jusqu’\u00e0 ce que tous les clients soient re\u00e7us. La plupart des clients rentr\u00e8rent chez eux, consid\u00e9rant que ce geste \u00e9tait la preuve que la banque allait bien et que leurs \u00e9conomies seraient encore l\u00e0 le lendemain. Si comme Newton, on peut trouver plus facile de calculer la trajectoire des astres que de comprendre la folie des foules, on peut aussi relever que la canalisation de cette derni\u00e8re est nettement plus adroite aujourd’hui qu’en 1929, ind\u00e9pendamment de la petite histoire cont\u00e9e ici[5<\/a>]<\/sup>.<\/p>\n [1<\/a>] Ce qui signifie grosso modo<\/em> qu’actuellement la balance de ses recettes et d\u00e9penses n’est pas bonne ; \u00e0 court terme, les concours de la banque centrale \u00e9quilibrent, mais \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance plus lointaine, elle sera r\u00e9tablie par des entr\u00e9es d’argent.<\/p>\n [2<\/a>] on parle de risque syst\u00e9mique<\/em> pour traduire ce ph\u00e9nom\u00e8ne o\u00f9 la conjonction de comportements individuellement rationnels peut mener \u00e0 des aberrations collectives.<\/p>\n [3<\/a>] Comme dans la trag\u00e9die d’Oedipe o\u00f9 les proph\u00e9ties de l’oracle de Delphes conduirent Oedipe<\/a> \u00e0 les accomplir.<\/p>\n [4<\/a>] Dont le nom m’\u00e9chappe. C’\u00e9tait une banque r\u00e9gionale,si mes souvenirs sont bons.<\/p>\n [5<\/a>] Ce qui ne pr\u00e9sage en rien de ce que deviendra la Northern Rock…<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Suite \u00e0 l’annonce d’un concours de la Banque d’Angleterre \u00e0 la banque britannique Northern Rock et aux d\u00e9clarations de sa direction, des tas de clients se sont pr\u00e9cipit\u00e9s aux guichets de celle-ci. Une banque a pour fonctions principales d’apporter des services de paiement et d’octroyer des cr\u00e9dits \u00e0 ses clients. (Lire la suite…)<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-6857","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-ecoblabla"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6857","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6857"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6857\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6857"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6857"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econoclaste.eu\/econoclaste\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6857"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\nNotes<\/h4>\n