![\"\"](\"\/econoclaste\/wp-content\/uploads\/2007\/04\/capitaliste.jpg\")
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Il arrive souvent que nos lecteurs nous demandent comment devenir riche en jouant en bourse; et nous sommes alors oblig\u00e9s de les d\u00e9cevoir en leur expliquant que nous n’en avons pas la moindre id\u00e9e. C’est donc avec plaisir que gr\u00e2ce \u00e0 Hal Varian<\/a>, nous pouvons vous offrir un moyen, pas forc\u00e9ment de devenir riche, mais au moins, de faire mieux que la plupart des autres investisseurs.<\/p>\n L’id\u00e9e de base est simple : en moyenne, les actions constituent un excellent placement. Pourtant, la majorit\u00e9 des investisseurs gagnent moins que ce que rapportent les actions qu’ils d\u00e9tiennent. Pourquoi? Parce qu’ils font trop de mauvaises transactions. Consid\u00e9rons une action qui vaut 10 \u20ac; un investisseur l’ach\u00e8te 100. L’action monte \u00e0 20 \u20ac au bout d’un an; all\u00e9ch\u00e9 par cette hausse, notre investisseur en rach\u00e8te 100; mais l’action baisse et revient au bout d’une autre ann\u00e9e \u00e0 10\u20ac.<\/p>\n S’il s’\u00e9tait content\u00e9 d’acheter ses actions et d’attendre, notre investisseur se retrouverait, au bout de 10 ans, avec un rendement nul (la valeur de ses titres est inchang\u00e9e). Mais comme il a rachet\u00e9 \u00e0 20, il a d\u00e9pens\u00e9 3000\u20ac pour un portefeuille qui au bout de deux ans en vaut 2000; il a donc perdu 1000\u20ac.<\/p>\n Cet exemple simplifi\u00e9 sert \u00e0 montrer un ph\u00e9nom\u00e8ne important : le moment des achats et des ventes d\u00e9termine la rentabilit\u00e9 de l’argent investi. Ce n’est pas une grande surprise; ce qui est \u00e9tonnant, c’est le constat selon lequel \u00e0 cause de ce ph\u00e9nom\u00e8ne, les investisseurs gagnent beaucoup moins que le march\u00e9<\/a>. Quelqu’un qui aurait investi \u00e0 la bourse de New York en 1926 et conserv\u00e9 son portefeuille aurait r\u00e9alis\u00e9 un gain annuel de 10% en conservant simplement ses titres; mais \u00e0 cause du timing, le dollar investi par l’investisseur r\u00e9el (en suivant les mouvements r\u00e9els d’achats et de ventes) n’a rapport\u00e9 que 8,6%. POur le Nasdaq, le ph\u00e9nom\u00e8ne est encore plus marqu\u00e9 : entre 1973 et 2002, il a a eu un rendement annuel moyen de 9,6%, mais l’investisseur moyen n’y a gagn\u00e9 que 4,3%. En moyenne, sur les principaux march\u00e9s mondiaux, le mauvais timing a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 une perte de rendement annuel pour les investisseurs de 1,5%.<\/p>\n Pourquoi les gens font-ils de telles erreurs de timing? Varian<\/a> apporte l\u00e0 aussi la r\u00e9ponse : parce qu’ils ach\u00e8tent et vendent en fonction des informations de la presse. Or on constate que lorsqu’une entreprise fait les gros titres<\/a> – que ce soit pour une mauvaise ou une bonne performance – cela indique qu’elle a connu des performances, bonnes ou mauvaises, anormales depuis quelques temps (ce qui est logique, il faut du temps pour que les journalistes le remarquent et collectent l’information pour r\u00e9diger leur article) mais surtout, cela annonce la fin de ces performances anormales. D\u00e9terminer son comportement d’achat et de vente sur la base de ces informations n’est donc pas une bonne id\u00e9e.<\/p>\n Il en r\u00e9sulte donc deux conseils pour gagner en bourse :<\/p>\n – acheter et conserver est en moyenne une meilleure strat\u00e9gie que d’acheter et vendre en cherchant le bon timing (cela r\u00e9duira en plus vos frais de courtage);<\/p>\n – surtout, il ne faut pas acheter et vendre en fonction des recommandations des m\u00e9dias fond\u00e9es sur des performances exceptionnellement bonnes ou mauvaises.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Il arrive souvent que nos lecteurs nous demandent comment devenir riche en jouant en bourse; et nous sommes alors oblig\u00e9s de les d\u00e9cevoir en leur expliquant que nous n’en avons pas la moindre id\u00e9e. 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