![\"\"](\"\/econoclaste\/wp-content\/uploads\/2004\/01\/cristal.jpg\")
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Les d\u00e9buts d’ann\u00e9e sont propices \u00e0 plusieurs types d’activit\u00e9s. Prendre des r\u00e9solutions pour l’ann\u00e9e suivante; faire des bilans de l’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e; et faire des pronostics pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/p>\n
Dans la cat\u00e9gorie \u00ab\u00a0bonnes r\u00e9solutions\u00a0\u00bb, on notera Gregory Mankiw, ancien et tr\u00e8s malheureux conseiller \u00e9conomique de George Bush (il a d\u00fb avaler \u00e0 l’\u00e9poque nombre de couleuvres, et d\u00e9fendre avec conviction une politique \u00e9conomique pas franchement convaincante), fournir 7 recommandations aux politiques am\u00e9ricains<\/a>. Des recommandations frapp\u00e9es au coin du bon sens, comme promouvoir le libre-\u00e9change, faire cesser les subventions agricoles, \u00e9tudier les questions budg\u00e9taires de fa\u00e7on non d\u00e9magogique, d’autres plus surprenantes, comme supprimer la pi\u00e8ce de un penny (sic). De bonnes recommandations concr\u00e8tes, dont on devrait s’inspirer chez nous. Il est dommage, comme l’ont constat\u00e9 de nombreux commentateurs, qu’il n’aie pas exprim\u00e9 ces propositions plus fortement lorsqu’il conseillait le pr\u00e9sident Bush. Mais il n’est jamais trop tard pour bien faire.<\/p>\n Pour les bilans, Brad Setser fait la liste des pr\u00e9visions rat\u00e9es qu’il a faites l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente<\/a>; et celle de ses pr\u00e9visions justes<\/a>. Un exercice int\u00e9ressant, qui conduit \u00e0 comprendre pas mal de choses sur la situation macro-\u00e9conomique mondiale. Stephen Roach, le c\u00e9l\u00e8bre (et ind\u00e9crottablement pessimiste) \u00e9conomiste de Morgan Stanley, se livre au m\u00eame exercice<\/a>, d\u00e9gageant lui aussi des tendances importantes du fonctionnement de l’\u00e9conomie mondiale. En lisant ces articles, vous ne saurez pas ce qui va se passer l’ann\u00e9e prochaine : mais vous aurez bien compris ce qui s’est pass\u00e9 durant l’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e.<\/p>\n Les pronostics sont eux d’une grande banalit\u00e9. Pour reprendre Robert Samuelson<\/a>, tout ira bien, \u00e0 moins que des probl\u00e8mes ne surviennent. Sa liste de probl\u00e8mes potentiels est d’ailleurs amusante : on aurait pu \u00e9crire quasiment la m\u00eame l’ann\u00e9e derni\u00e8re (bulle immobili\u00e8re, d\u00e9ficits ext\u00e9rieurs am\u00e9ricains, syst\u00e8me de retraite et de sant\u00e9, prix du p\u00e9trole; seule l’inversion de la courbe des taux est une nouveaut\u00e9… Mais il est peu probable qu’elle constitue un probl\u00e8me<\/a>).<\/p>\n Faut-il s’\u00e9tonner de la banalit\u00e9 de ces pronostics? Pas du tout. Comme le constate John Kay<\/a>, et invariablement, les gens qui pr\u00e9voient l’avenir se contentent de d\u00e9crire le pr\u00e9sent en imaginant que les tendances du moment vont se poursuivre. C’est bien naturel : la pr\u00e9vision est un art difficile, surtout lorsqu’elle concerne l’avenir. Mieux vaut donc pr\u00e9voir le pr\u00e9sent, on court moins de risques de se tromper. Surtout, on \u00e9vite le risque de pr\u00e9voir des choses que les gens ne veulent pas entendre. La le\u00e7on de Keynes est toujours valide : il est plus rentable d’avoir tort avec les autres que raison contre tout le monde – et il vaut mieux de ce fait, pr\u00e9voir des choses en lesquelles les gens croient, c’est \u00e0 dire, celles qu’ils voient sur le moment.<\/p>\n Il y a une vingtaine d’ann\u00e9es, une c\u00e9l\u00e8bre \u00e9tude de Rogoff et Meese<\/a> d\u00e9montrait qu’en mati\u00e8re de pr\u00e9visions d’\u00e9volution des cours des devises, les mod\u00e8les macro-\u00e9conomiques les plus sophistiqu\u00e9s ne faisaient pas mieux que quelqu’un qui pr\u00e9voit qu’une devise va \u00e9voluer le mois prochain comme elle a \u00e9volu\u00e9 le mois \u00e9coul\u00e9. Les choses n’ont gu\u00e8re progress\u00e9 depuis<\/a>. Et ce n’est pas le pire : le pire en mati\u00e8re de pr\u00e9vision sont probablement ces pr\u00e9visionnistes qui sont sp\u00e9cialis\u00e9s dans l’anticipation des statistiques publiques<\/a>. Une activit\u00e9 totalement d\u00e9pourvue de valeur sociale, parfaitement futile, mais qui fait partie des m\u00e9tiers les mieux pay\u00e9s que peut exercer un \u00e9conomiste, car son rendement priv\u00e9 est \u00e9norme (les publications de statistiques publiques d\u00e9terminent instantan\u00e9ment des fluctuations boursi\u00e8res : les anticiper, ne f\u00fbt-ce que de quelques minutes, est extr\u00eamement rentable). Ne parlons m\u00eame pas des gestionnaires de fonds qui se font payer (tr\u00e8s cher) pour offrir, le plus souvent, une performance inf\u00e9rieure \u00e0 celle du march\u00e9<\/a>.<\/p>\n Une seule le\u00e7on \u00e0 retenir : ne croyez pas trop ceux qui pr\u00e9tendent pr\u00e9voir l’avenir. Mais lisez attentivement ceux qui vous parlent du pr\u00e9sent : c’est avec eux que vous en apprendrez le plus.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les d\u00e9buts d’ann\u00e9e sont propices \u00e0 plusieurs types d’activit\u00e9s. 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