![\"petitnicolas\"](\"\/econoclaste\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/petitnicolas.jpg\")
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La derni\u00e8re fois<\/a>, je vous ai quitt\u00e9s en pr\u00e9voyant du sang, de la sueur et des larmes, comme le disait l’anc\u00eatre des pro-Brexit.<\/p>\n Laurence Parisot comparait les patrons et les \u00e9crivains et s’insurgeait que les \u00e9crivains ne soient pas concern\u00e9s par un \u00e9ventuel plafonnement des r\u00e9mun\u00e9rations si les patrons devaient l’\u00eatre. Laurent Nunez semblait trouver normal, pour sa part d’envisager de plafonner les salaires des patrons. \u00c0 vrai dire, je n’en suis pas certain, je le d\u00e9duis de ce passage ironique, suppos\u00e9 exprimer la pens\u00e9e de Parisot :<\/p>\n \u00ab\u00a0Plafonner les salaires des patrons du CAC 40 ? Oh ! Vous n’y pensez pas !\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n Admettons que ce soit le cas (en r\u00e9alit\u00e9, son article est d’abord destin\u00e9 \u00e0 fustiger la critique des \u00e9crivains).<\/p>\n Le probl\u00e8me du plafonnement des r\u00e9mun\u00e9rations pour les patrons, c’est que r\u00e9mun\u00e9rer les patrons, c’est compliqu\u00e9. Vous connaissez s\u00fbrement les th\u00e9ories sur le sujet. Je les rappelle. Il y en a une qui ne tient pas la route, c’est la productivit\u00e9. Le patron n’est pas r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 en fonction de sa productivit\u00e9. On sait que les \u00e9carts de salaire entre les patrons et les autres salari\u00e9s – et accessoirement, entre patrons de bo\u00eetes diff\u00e9rentes – ne peuvent pas s’expliquer par ce biais. \u00c7a semble \u00e9vident (cent fois plus productif, c’est chaud) et \u00e7a ne colle pas non plus avec l’\u00e9volution relative des r\u00e9mun\u00e9rations dans les entreprises.\u00a0Entre 2003 et 2010, le salaire moyen des PDG du CAC 40 a cr\u00fb de 35% alors que la masse salariale de ces entreprises augmentait de 13%. Entre 1998 et 2008, c\u2019est une hausse de 120% pour les premiers, alors que les salaires en France ont augment\u00e9 de 25%. Sauf \u00e0 supposer que la hausse de productivit\u00e9 des patrons est d\u00e9connect\u00e9e de celles de leurs salari\u00e9s, on peut difficilement soutenir que c’est la productivit\u00e9 qui fixe les salaires. C’est l’hypoth\u00e8se que la th\u00e9orie n\u00e9oclassique retient \u00e0 la base. \u00c0 condition que les march\u00e9s soient concurrentiels. Ce qu’ils ne sont pas. En particulier, le march\u00e9 du travail des hauts dirigeants est un march\u00e9 particulier, o\u00f9 l’offre de travail est limit\u00e9e. Ce qui, d\u00e9j\u00e0, en soi, peut expliquer des r\u00e9mun\u00e9rations d\u00e9connect\u00e9es de la productivit\u00e9, par un m\u00e9canisme de pouvoir de n\u00e9gociation ou de rente.<\/p>\n En fait, ce que montrent de nombreux travaux, c’est que le facteur d\u00e9terminant de la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants est la taille de l\u2019entreprise. Plus elle est importante, plus les patrons sont bien pay\u00e9s. Ce lien peut s\u2019expliquer de plusieurs fa\u00e7ons. Par le fait que la complexit\u00e9 de la gestion d\u2019une entit\u00e9 de grande taille n\u00e9cessite des comp\u00e9tences rares, qu\u2019il convient de bien r\u00e9mun\u00e9rer. Parce que les grandes firmes ont une assise financi\u00e8re plus importante, ce qui permet de d\u00e9gager davantage de ressources pour r\u00e9mun\u00e9rer les dirigeants. D\u2019autant que ceux-ci, disposent toujours d\u2019un pouvoir leur permettant d\u2019influer sur leur r\u00e9mun\u00e9ration (ce qui est plus simple dans une grande entreprise). Enfin, parce que les grandes entreprises ont davantage de niveaux hi\u00e9rarchiques. Or, plus on se situe haut dans la hi\u00e9rarchie, plus la r\u00e9mun\u00e9ration doit \u00eatre \u00e9lev\u00e9e. La multiplication des niveaux g\u00e9n\u00e8re des \u00e9carts de r\u00e9mun\u00e9ration qui conduit alors \u00e0 tr\u00e8s bien r\u00e9mun\u00e9rer les \u00e9chelons les plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n Une autre hypoth\u00e8se sur les d\u00e9terminants de la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants est due \u00e0 Edward Lazear et Sherwin Rosen, qui ont d\u00e9velopp\u00e9 la th\u00e8se que la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants serait d\u00e9termin\u00e9e de la m\u00eame fa\u00e7on que dans les tournois sportifs o\u00f9 le gagnant re\u00e7oit des gains bien plus \u00e9lev\u00e9s que ceux qui \u00e9chouent de peu \u00e0 remporter le tournoi. Les \u00e9carts de r\u00e9mun\u00e9ration reposent sur la volont\u00e9 de cr\u00e9er des incitations chez les dirigeants de l\u2019entreprise qui ne sont pas au sommet de l\u2019organigramme\u00a0: s\u2019ils veulent recevoir une r\u00e9mun\u00e9ration tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e, ils devront fournir des efforts importants pour acc\u00e9der au sommet de la hi\u00e9rarchie. De proche en proche, cette incitation peut se diffuser \u00e0 l\u2019ensemble des salari\u00e9s susceptibles de devenir un jour le plus haut dirigeant. Le fait que le plus haut dirigeant puisse ne pas \u00ab\u00a0m\u00e9riter\u00a0objectivement\u00a0\u00bb sa r\u00e9mun\u00e9ration n\u2019a aucune importance puisque l\u2019existence de cette r\u00e9mun\u00e9ration pousse les autres \u00e0 fournir des efforts importants. C’est optimal pour l’entreprise.<\/p>\n Une autre fa\u00e7on de voir les choses consiste \u00e0 consid\u00e9rer que si les r\u00e9mun\u00e9rations des dirigeants sont d\u00e9connect\u00e9es des r\u00e9mun\u00e9rations des autres salari\u00e9s, c\u2019est qu\u2019ils sont embauch\u00e9s sur un segment du march\u00e9 du travail tr\u00e8s sp\u00e9cifique. Les comp\u00e9tences requises pour diriger des entreprises sont rares. De ce fait, l\u2019offre de dirigeants est r\u00e9duite et leur salaire logiquement \u00e9lev\u00e9. Un dirigeant peut mettre en avant un profil humain, une anciennet\u00e9 dans l\u2019entreprise en tant que manager ou administrateur, des exp\u00e9riences pass\u00e9es dans d\u2019autres firmes qui lui valent r\u00e9putation ou des connaissances techniques de manager plus ou moins sp\u00e9cialis\u00e9es. On peut \u00e9galement concevoir qu\u2019il existe une bulle induite par un effet de signal qui repose sur une double logique\u00a0: les dirigeants, en exigeant des r\u00e9mun\u00e9rations \u00e9lev\u00e9es, signalent au march\u00e9 une comp\u00e9tence\u00a0; les actionnaires et conseils d\u2019administration signalent qu\u2019ils sont capables de s\u2019attacher les services des meilleurs. Les r\u00e9mun\u00e9rations s\u2019\u00e9l\u00e8vent en cons\u00e9quence. Et l\u00e0, il faut s’arr\u00eater deux fois, pour reprendre le fil du d\u00e9bat. D’abord pour signaler que si l’effort et la comp\u00e9tence d’un dirigeant est inobservable, envisager un plafonnement des r\u00e9mun\u00e9rations, \u00e0 des hauts niveaux d\u00e9j\u00e0, n’a rien de stupide en soi. Certes, les r\u00e9mun\u00e9rations peuvent \u00eatre index\u00e9es sur la performance de l’entreprise (et elles le sont !). \u00c0 Laurence Parisot, il faut donc expliquer que nombre de facteurs qui n’ont rien \u00e0 voir avec le dirigeant lui-m\u00eame d\u00e9terminent les performances d’une firme. Dans la mesure o\u00f9 il est difficile de distinguer ce qui rel\u00e8ve de facteurs ext\u00e9rieurs aux efforts du dirigeant et son effort ou sa comp\u00e9tence effectifs, on est contraint de conclure qu\u2019une partie des r\u00e9mun\u00e9rations index\u00e9es sur la performance sont seulement le fruit de la chance. Marianne Bertrand et Sendhil Mullainathan<\/a> ont d\u00e9velopp\u00e9 ce point dans un article de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n Laurent Nunez pourrait tr\u00e8s bien, \u00e0 ce stade, arguer que, en comparaison, l’\u00e9crivain doit prouver concr\u00e8tement son talent pour esp\u00e9rer de fortes r\u00e9mun\u00e9rations et que le jugement des lecteurs en est la preuve. H\u00e9las, ce n’est pas le cas. Le ph\u00e9nom\u00e8ne de superstars touche autant les \u00e9crivains que les dirigeants d’entreprise et il semble bien difficile dans ces conditions d’expliquer les \u00e9carts de r\u00e9mun\u00e9ration existant entre les auteurs de block-busters et des auteurs jug\u00e9s juste un peu moins talentueux. Le gagnant rafle la mise… Je ne parle m\u00eame pas de la qualit\u00e9 intrins\u00e8que des ouvrages et des raisons pour lesquelles des auteurs que la litt\u00e9rature oubliera bien vite sont millionnaires, c’est un d\u00e9bat trop vaste. Notez maintenant que l’argument qui pourrait consister \u00e0 dire \u00ab\u00a0L’\u00e9crivain prend tous les risques, le dirigeant a un salaire fixe<\/em>\u00a0\u00bb ne me semble pas correct. Comme tout salari\u00e9, les dirigeants ont une aversion au risque. Conditionner int\u00e9gralement leur r\u00e9mun\u00e9ration \u00e0 la performance de leur entreprise est impossible. Deux principes doivent \u00eatre respect\u00e9s dans la fixation de la r\u00e9mun\u00e9ration. Le premier est appel\u00e9 \u00ab\u00a0contrainte de participation\u00a0\u00bb : les l’aversion au risque implique qu\u2019une part de leur r\u00e9mun\u00e9ration ne soit pas tributaire des performances de l\u2019entreprise, qu\u2019ils ne contr\u00f4lent pas totalement. Dans ces conditions, une proposition de salaire uniquement variable les poussera \u00e0 rechercher un emploi plus s\u00fbr ailleurs. Et compte tenu du fonctionnement du march\u00e9 du travail, ils le trouveront. L\u2019entreprise doit donc fixer une partie de la r\u00e9mun\u00e9ration, sous peine de ne pas trouver de dirigeants pr\u00eats \u00e0 accepter le contrat propos\u00e9. La seconde contrainte est une \u00ab\u00a0contrainte d\u2019incitation\u00a0\u00bb : quand les efforts ne sont pas parfaitement observables et que les d\u00e9terminants de la performance sont impossibles \u00e0 dissocier clairement, une partie de la r\u00e9mun\u00e9ration doit \u00eatre variable pour pousser le dirigeant \u00e0 fournir l’effort maximal. Alors, faut-il plafonner les revenus ? Beaucoup d’\u00e9conomistes vous diront que ce n’est pas une bonne id\u00e9e, qu’on soit \u00e9crivain ou patron, puisque cela r\u00e9duit les incitations, m\u00eame dans un march\u00e9 non concurrentiel. Quid<\/em> alors des in\u00e9galit\u00e9s que la soci\u00e9t\u00e9 ne veut pas accepter ? Eh bien, on a un instrument pour cela, appel\u00e9 fiscalit\u00e9. De fait, un imp\u00f4t progressif va largement plafonner les r\u00e9mun\u00e9rations apr\u00e8s imp\u00f4t. Reste \u00e0 fixer les taux marginaux et discuter courbe de Laffer et autres \u00ab\u00a0d\u00e9tails\u00a0\u00bb. Mais d’autres \u00e9conomistes, qui ne croient plus \u00e0 la social-d\u00e9mocratie, vous diront que les m\u00e9canismes de pouvoir politique ne permettent pas d’assurer cela (et qu’il n’y a qu’\u00e0 regarder l’\u00e9volution des in\u00e9galit\u00e9s pour le montrer). Dans ce cas, il faudrait plafonner les r\u00e9mun\u00e9rations pour \u00eatre certains d’atteindre le degr\u00e9 d’in\u00e9galit\u00e9s souhait\u00e9es. J’imagine alors qu’il faut faire la m\u00eame chose pour les \u00e9crivains et les patrons.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La derni\u00e8re fois, je vous ai quitt\u00e9s en pr\u00e9voyant du sang, de la sueur et des larmes, comme le disait l’anc\u00eatre des pro-Brexit. 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\nCette tendance \u00e0 l\u2019inflation des r\u00e9mun\u00e9rations peut \u00eatre mise en relation avec le ph\u00e9nom\u00e8ne des \u00ab\u00a0superstars\u00a0\u00bb. La globalisation des firmes rend possible la gestion de grands ensembles par des dirigeants qui se vendent sur un march\u00e9 du travail mondial o\u00f9 ils sont mat\u00e9riellement en mesure, compte tenu des \u00e9volutions \u00e9conomiques, technologiques et culturelles de monnayer tr\u00e8s cher leurs services et comp\u00e9tences rares.<\/p>\n
\nDe ce point de vue, si on plafonne le salaires des dirigeants, il faut plafonner les r\u00e9mun\u00e9rations des \u00e9crivains aussi. Bien s\u00fbr, Nunez voulait attirer l’attention sur le fait que le m\u00e9tier d’\u00e9crivains est globalement peu r\u00e9mun\u00e9rateur. Mais, il y a \u00e9galement assez peu de dirigeants d’entreprise qui re\u00e7oivent des millions.<\/p>\n
\nBon, et les \u00e9crivains ? Eh bien, ma foi, beaucoup d’entre eux, pour leur premier ouvrage, ont un emploi par ailleurs (donc un revenu fixe). Et, s’ils obtiennent un certain succ\u00e8s au point de l\u00e2cher toute autre occupation, ils peuvent esp\u00e9rer de leur \u00e9diteur des \u00e0 valoir confortables. C’est du moins le cas (rappelez vous que c’est surtout d’eux dont on parle ici) des \u00e9crivains \u00e0 succ\u00e8s.<\/p>\n